國(guó)家發(fā)改委7月29日消息,國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)近日聯(lián)合印發(fā)《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點(diǎn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《要點(diǎn)》),明確了2019年降低企業(yè)杠桿率的21項(xiàng)任務(wù)清單和時(shí)間表?!兑c(diǎn)》提出,要加大力度推動(dòng)市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股增量擴(kuò)面提質(zhì),綜合運(yùn)用大力發(fā)展股權(quán)融資等各類(lèi)降杠桿措施,并進(jìn)一步完善企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。
資本市場(chǎng)三大措施值得期待
《要點(diǎn)》提出,要大力發(fā)展股權(quán)融資。完善交易所市場(chǎng)股權(quán)融資功能,改革股票發(fā)行制度,提升上市公司質(zhì)量;加強(qiáng)對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù),增強(qiáng)投資者信心;按照投資者適當(dāng)性原則,有序促進(jìn)社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資,拓寬企業(yè)資本補(bǔ)充渠道;鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金等多元化投資主體發(fā)展,豐富股權(quán)融資市場(chǎng)投資者群體。
這表明政府將完善資本市場(chǎng)制度,加大直接融資對(duì)企業(yè)的支持,以此來(lái)降杠桿。下半年資本市場(chǎng)有以下措施值得期待:第一、為了擴(kuò)大直接融資,IPO、兼并重組等政策可能繼續(xù)調(diào)整;第二、為了支持商業(yè)銀行參與債轉(zhuǎn)股,央行可能定向降準(zhǔn)為商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金;第三、將允許在滿(mǎn)足一定條件下公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)債轉(zhuǎn)股。
債轉(zhuǎn)股資管產(chǎn)品發(fā)行力度將加大
《要點(diǎn)》提出,推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司發(fā)揮市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股主力軍作用。拓寬社會(huì)資本參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股渠道。9月底前出臺(tái)金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品備案制度,將市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資管產(chǎn)品列入保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期限資金允許投資的白名單。年底前探索提出允許在滿(mǎn)足一定條件下公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)債轉(zhuǎn)股。
《要點(diǎn)》提出,加快股份制商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)資金使用。推動(dòng)符合條件的股份制商業(yè)銀行單獨(dú)或聯(lián)合設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本,采取多種措施解決市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資本占用過(guò)多問(wèn)題。加快推進(jìn)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易。
平等保護(hù)社會(huì)資本權(quán)益
《要點(diǎn)》鼓勵(lì)對(duì)品牌知名度高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常的高杠桿優(yōu)質(zhì)企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)子公司及業(yè)務(wù)板塊,優(yōu)先實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)和支持實(shí)施機(jī)構(gòu)對(duì)符合政策和條件的民營(yíng)企業(yè)實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。大力開(kāi)展債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點(diǎn)。
對(duì)債轉(zhuǎn)股的優(yōu)先或鼓勵(lì)實(shí)施領(lǐng)域進(jìn)行明確,強(qiáng)調(diào)優(yōu)先支持高桿杠優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)施債轉(zhuǎn)股,并且鼓勵(lì)探索實(shí)施債轉(zhuǎn)優(yōu)先股,既有助于保障債轉(zhuǎn)股后原債權(quán)方的收益,也有助于保護(hù)債轉(zhuǎn)股實(shí)施主體公司原股東的投票權(quán)不會(huì)因?yàn)閭D(zhuǎn)股而稀釋?zhuān)粫?huì)弱化或喪失對(duì)公司的控制權(quán)。此外,突出了公平公正對(duì)待民營(yíng)企業(yè)的債轉(zhuǎn)股要求,支持對(duì)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股以更好促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,可有效推動(dòng)高杠桿民營(yíng)企業(yè)的負(fù)債率下降,從而緩解民營(yíng)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
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